去年9月29日中投公司挂牌时，中投公司董事长楼继伟承诺将实现外储保值增值江心/CFP资料

手握1.68万亿美元外汇储备的国家外汇管理局（下称“外管局”）近期置身媒体聚光灯下：继上周媒体披露其购入法国石油公司道达尔1.6%的股份后，价值约为18亿欧元，折合28亿美元；昨日又有消息传出，外管局旗下SAFE基金已累计购入英国最大的石油公司———英国石油公司近1%的股权，价值约20亿美元。

或许是巧合，上述消息传出之时，英国首相布朗的特别代表、财政大臣达林正在北京访问。

据新华社报道，首次中英经济财金对话于１５日在北京举行。中国国务院总理温家宝的特别代表、国务院副总理王岐山和英国首相布朗的特别代表、财政大臣达林共同主持对话，两国经济、财政、金融、贸易、外交等部门负责人与会。

据报道，昨天，达林在与王岐山商谈金融合作时表示，欢迎中资银行与其他金融机构赴英拓展业务；同时预计达林会与中投公司负责人会面，游说中投公司赴英国投资。

“根据国务院‘三定方案’，外管局的主要职责之一就是———按规定经营管理国家外汇储备。一直以来，确保流动性，以备不时之需，都是摆在外管局外汇储备经营的第一位；也就是将我国外汇储备投资于低收益、高流动性和安全性的国际金融资产，尤其是美国国债，以保证外汇储备能够满足应付出口、偿还外债、维持汇率稳定和防范投机性冲击。”中央财经大学 中国银行业研究中心主任郭田勇教授说，一言以蔽之，以往“购买美国债券”几乎就等于经营外汇。

“很明显，在美元不断贬值之下，外管局经营外汇策略上已开始转变，外汇储备司明显加快了对高收益产品投资的步伐；而且外管局投资高风险产品的绝对数字虽然庞大，但同1.68万亿美元相比不过是九牛一毛。”郭田勇教授说，凭他对外管局储备司的了解，其庞大的外汇管理人才体系将很快助力外汇储备“出海拓展”。

央行上周末公布的数据显示，2008年3月末外汇储备余额已经达到1.68万亿美元，一季度新增1539亿美元，同比多增182亿美元。

“若消息属实，外管局的上述动作，虽不违规，但是频繁的出手，恐怕不妥，毕竟很清楚的一点是，它是一个国家机构。”一位资深银行从业人士则对外管局的“险中求变”表示担忧，认为这样很容易导致落下“政治驱动”而非“商业驱动”的口实。

可资佐证的是，对外管局旗下SAFE基金购入英国石油公司近1%股权一事，英国首相布朗办公室已表示对此事的进展进行跟踪。

问题不仅于此。外管局大手笔出击的消息无疑让投资黑石巨亏的中国投资有限责任公司（下称“中投公司”），更显尴尬。

去年9月29日，在中投公司挂牌之日，中投公司董事长楼继伟表示：“中投公司的成立是国家深化金融体制改革的一项开创性举措，其目的是深化外汇管理体制改革，拓展外汇运用渠道和方式，提高国家外汇资产经营收益。”简言之，中投公司以海外运作为主业，实现外储保值增值。这也使得市场通常用“稳健型”与“激进型”区分外管局与中投公司海外投资的定位。

“但事实上，两者的功能定位，并没有一个明确的划分，这也就是看上去有点‘打架’的原因；根据法律法规外管局除了流动性管理外，可以从事保值增值的业务，这个规定本身就是充满弹性的，因而外管局完全有理由在确保流动性的情况下‘海外拓展’。”上述银行从业人士认为，在法律法规上的“模糊地带”是两者存在所谓“之争”的原因所在。

对于媒体所说称的“外管局与中投公司之争”，中投公司公关部张小姐在答复记者电话采访时表示：“关于公司的职能定位，在公司设立之初就已经明确，您可以查询相关资料。”

其拒绝对媒体报道不发表意见。

手握2000亿美元的中投公司位居“全球规模最大的七家财富基金”的第四位，其他六家依次为阿联酋、挪威、科威特、俄罗斯和新加坡。

“在全球通胀压力之下，投资能源和商品的将不仅仅是个人和普通的机构，许多国家主权基金都已在这方面采取动作，比如购买能源类公司的股份；但无论对个人、普通机构还是国家主权基金都需要高度专业化的投资经验，方能实现保值赢利。”经易金业市场总监顾海鹏说。

值得注意的是，外管局更似投资老手：其投资的英法的两家公司，都属石油类，且公司运行状况良好。

“目前外管局储备司无论是宏观分析还是产品分析等各方面都是人才济济；而中投公司成立不到一年，其人才库以及管理能力仅应付这2000亿美金已有些吃紧了，中投公司短期PK不过外管局。”郭田勇说，对中投公司这样年轻的国家主权基金，招揽人才或许比匆匆附海外投资更显重要。

不过，分析人士普遍指出，时易事移，无论外管局还是中投公司，目前都是一个海外投资的好时机：全球在次贷危机影响下，流动性成了许多国外金融机构等最急需的“救命药”。

“对于‘救命钱’人家自然欢迎，而且价格也会相对合理。运用适当的外汇储备进行海外投资，让钱生出更多的钱来，没什么不好。”郭田勇对早报记者说。

专家表示，2008年，中国外汇储备管理模式已经到了险中求变的时机：外管局将会加大对非传统领域金融产品的投资力度；同时在外管局、中投公司、社保基金、国开行和国有企业的联手出击下，中国国有资金的海外投资预计会涌现出更多看点。

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BP证实中国一国企累计购入英国石油1%股份

英国石油(BP)昨日证实，一家中国国有公司已累计购入这家油气集团约1%的股份，但它表示，目前尚不清楚这项投资来自于哪家集团。

这家总部设在英国的公司表示：“我们意识到，过去数月内，一家中国机构已累计购入略低于1%的股权。”

至于是哪家中国机构持有这些股份，英国石油目前尚未收到通知。

英国石油补充称，它对这项投资表示欢迎。“我们的股票公开交易，我们欢迎所有的股东。”

英国政府也表示，这项投资是个好消息。英国财政大臣阿里斯代尔•达林(Alistair Darling)昨日在北京表示，英国欢迎这项投资，“不管它是来自于私营部门或是主权财富基金，只要投资是建立在商业基础上。”

“我们不会（对股份）设置武断的限制——那是投资者的决定。”

他拒绝就英国石油一事的具体情况置评，他表示，中国主权财富基金的身份是“该公司考虑的事情”。

长期以来，中国央行下属的中国国家外汇管理局(SAFE)一直负责管理中国的外汇储备。截至上月底，中国的外汇储备已达1.682万亿美元。中国外管局历来投资于低风险证券，例如政府债券。

中国新成立的主权财富基金中国投资公司(China Investment Corporation)控制了2000亿美元单独的外汇储备资金，但其中仅约700亿美元可用于积极投资。

中投公司创建于去年9月份，其明确的使命是更为积极地管理外汇储备，寻求更高回报。

中投的创立似乎也刺激了中国外管局投资理念发生部分转变。最近数月，中国外管局已收购了澳大利亚几家银行及资源型企业的大量股份，以及法国石油企业道达尔(Total)的股份。

如果中国最终拥有两只主权财富基金，它将效仿新加坡政府树立的范例。新加坡政府同时监管着淡马锡(Temasek)与新加坡政府投资公司(Government Investment Corp)。

在北京，达林会晤了以中国副总理王岐山为首的中国政府高层财政金融部门官员。他还会晤了中投公司的负责人楼继伟。

达林支持中投公司在伦敦开设办事处。这将是中投公司的首个海外办事处。

中国外管局昨日拒绝置评。

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英国石油的回报

种瓜得瓜，种豆得豆。英国石油(BP)曾在中国油气行业的私有化中投资10亿美元。如今，现金充沛但资源匮乏的中国，已投入10亿英镑，在这家英国油气巨头获得了约1%的股权。

此笔交易并不令人惊讶。英国石油股东向来器重科威特投资局(Kuwait Investment Authority)等主权财富持有者。很早以前，英国石油就已在中国开展业务，并夸耀其拥有中国油气行业一些最为根深蒂固的关系，包括与中国油气巨头之间的合作关系。在其它新兴市场，英国石油的股权关系使其更容易解决一些不可避免的问题。从中国的观点看，虽然持股比例很小，但英国石油的股权符合其投资资源领域、同时实现美元资产以外投资组合多样化的战略：根据中国第一季度的外汇储备情况，收购价格仅略高于中国一天累积的外汇储备。

因此，让人更感兴趣的是中国买家的身份。早先的报道称，英国石油股权的买家是隶属中国央行的中国国家外汇管理局(SAFE)，而非新成立的主权财富基金中国投资公司(China Investment Corp)。受托管理中国外汇储备的外管局，最近数月采取了一种更为积极的投资风格。该机构最近收购了全球第四大石油集团法国道达尔(Total) 1.6%的股权。经济爱国主义人士对中国外管局的畏惧远远超过中国投资公司。中国外管局的规模更大，发展也更为迅速：正如经济学家布拉德?塞斯特(Brad Setser)指出，今年中国增加的外汇储备估计将达到6000亿美元，正接近全球最大主权基金阿布扎比投资局(Abu Dhabi Investment Authority)管理的投资组合规模。中国外管局的融资成本低于中国投资公司。后者的融资来源是年息4.5%的债券，且必须承担汇率风险。如果中国外管局真打算一展身手，那么中国投资流向海外才刚刚开始。